他从1999年头脱手投资之路，到18年底，恰恰20年。刚脱手他对我方的投资才调忐忑不安，依然自信地定下了“10年10倍、20年100倍、的主见。
一、收益情况
截止到2018年12月底，持仓市值是1999年头脱手投资时运行市值的2190倍。
各年收益率大要如下：
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手脚个东说念主投资者，数据莫得精确纪录，这是一个大略数据。
20年间，每年皆有从证券账户取出资金，莫得再追加干涉的本金，但最终的收益倍数2190倍为相等保守的估算。
5、1999-2003年这一时段里，投资设施以趋势往返为主；2003年之后，脱手探索学习价值投资，2005年后，完全转为价值投资。简便来说，便是前5年作念趋势，作念到了10倍陈诉；后15年作念价投，作念到了200倍陈诉。
二、总结高收益的几点原因
1、这20年，是中国经济发展最快的期间，是中国经济作念好的年份，咱们站在了趋势上。
2、与此同期，我国的证券市集具有高波动性，相较锻练市集，提供了更多在低估时买入、泡沫时卖出的契机，大幅度地提高了收益率。
4、投资圈一又友在投资斟酌、先容投资主见公司方面忘我的共享和疏导。
5、相比好的运说念，有幸在遭遇了几家极其低估、简便易懂的优秀公司，并进行了告捷的投资。
6、有幸在2003-2004年战争到价值投资理念，完成了投资立场的切换，走上正确的说念路，并通过学习、想考和奉行，全面擢升了自己的抽象投资功力。
三、个东说念主办仓特色
1、持股采集度
归并时段，一般重仓持有3-4家公司（这3-4家公司持仓占到总财富的80%以上），这里重仓的主见指买入时单一持仓占总财富10%以上，但不突出50%，持有的时候频繁在3-5年。十五年间，重仓持有过的有12家公司。2012年之后，除重仓持有3-4家公司股票外，另外同期持有3-4家持仓占比5%驾御的公司。
2、持仓的市值现款比
除了市集特殊泡沫期间除外（这种泡沫期间频频不息时候皆很短），一直持股保持快要满仓。
3、持股时长
重仓股频繁持有3-5年，最长6年，短则1年半到2年。
4、行业选拔
重仓股采集在煤炭、水电、地产、金融和奢华5个行业。几支5%驾御的持仓中，以生物科技、医药为主。
5、盈利孝顺
12家重仓持有过的公司中，10家盈利，1家持平（为18年新投），1家亏空。
10家盈利公司孝顺的市值升值占到现存总财富的80%以上，1家亏空占到其时总财富的10%。
在买入时占比5%持仓的非重仓公司股票中，有1支孝顺的总盈利达到了总财富的10%以上。
12支重仓股和上述1支盈利孝顺较大的5%持仓股的完好意思陈诉倍数如下：
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上述13家公司中，现在还持有6家。
6、所选公司的特色
生意模式简便易懂、公司在行业中上具有昭着的竞争上风，公司处治结构和治理优秀，买入时价钱低估，大多还具有一定成长性。
7、杠杆与风控
在市集低迷、个别流动性极好、现款流极佳、派息不息安定的蓝筹公司股价低估时，无意会使用杠杆。原则上阻挡杠杆率最高不突出30%，所买公司的派息能够消散资金资本且存在利差收益；市集回暖、股价回升后，缓缓缩短杠杆。
四、个东说念主投资原则和递次
在约束地学习、想考、奉行中变成了一套想维习尚和投资递次：
1、重仓持有的公司，一定是在我方的才调圈畛域内；
2、变成合理的陈诉率预期，频繁将预期陈诉率设定为年化15%，即五年翻一倍；
3、不为才调圈除外的股票涨跌影响我方的热情和往返；
4、不以揣摸手脚投资的着眼点，而是针对各式可能性皆作念好相对的顶住预案；
5、市集低迷，公司低估时，尽可能多持有股份，市集上涨时，缓缓减仓，缩短持股比例；
6、关怀估值，再好的公司也必须估值合理，隔离高估值公司，留出实足的安全边缘，尽量不亏空；
7、稳健关怀宏不雅经济，但对主见公司的投资有接洽不受宏不雅经济波动影响；
8、以永远的视线来斟酌行业及公司，要点关怀企业的竞争上风；
9、用持股数乘以每股利润手脚我方的利润，以收到的股息手脚我方的现款流，组成我方的利润、现款流体系；
10、尽可能使投资有接洽变得简便、浮松，只对我方纯熟有把抓、从而能够“一眼定胖瘦”的公司投资，频繁每1到2年，选拔1-2个公司投资即可。
五、现存持仓的注目及今后几年的投资接洽
往常二十年赢得的投资陈诉有一定的运说念因素，是不成不息的、无法复制的。因此，在总结一些有用告戒的前提下，也应保持严慎，对今后的投资接洽作出一定的疗养：
1、调低收益预期
将投资预期陈诉设定在年增长10%-12%
2、限制拓展才调圈
限于年齿、常识结构，学习新行业、尤其是增长很快的行业是很大的挑战，稳健拓展才调圈，对新兴事物保持学习兴味，不彊求。
3、现存投资的评估
现阶段市集低迷，一些优质公司的估值还是相等具有引诱力。
现存的前六大重仓中，有五家现款流极好、有永远安定的派息纪录，不错带来安定的股息收入。
4、以每年收到的股息手脚现款流来源，投资新情势。
六、结语
回来个东说念主二十年以来的投资经历，其实并无点铁成金的锦囊妙计，在大方面上，无非还所以谦让的心态，负责地学习巴菲稀奇投资民繁密年前即讲述十分详备的价值投资原则，作念到活学活用。
私认为，价值投资不仅是一种投资理念，更是一种想维神色和价值取向。因此，价值投资并不适用于所有的投资者，能够认可和敬佩价值投资的东说念主，在价值不雅念和本性特征上，皆合适价值投资的内在逻辑。
关于很多东说念主而言，跟着年齿的增长、经验的丰富，皆会当可是然地趋向这种更为感性的想维神色。价值投资的想维神色不仅能让咱们在市聚积赚到钱，诈欺于生存中的选拔和选定亦是大有裨益的。
告捷的价值投资经历不错强化对价值投资的信心，总结正确的告戒，让投资进入良性轮回，在告捷中约束完善擢升投资才调。久而久之，就会缓缓体会到通过价值投资在证券市集盈利是很简便的，亏空是很难的
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